भू-राजनीतिक और आर्थिक संदर्भों में मौद्रिक नीति संबंधी चुनौतियाँ
जब भू-राजनीतिक अस्थिरता, जैसे कि युद्ध और वैश्विक व्यापार के लिए खतरे, आर्थिक कठिनाइयों के साथ-साथ उत्पन्न होते हैं, तो मौद्रिक नीति निर्माताओं को अक्सर महत्वपूर्ण चुनौतियों का सामना करना पड़ता है। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की उप-गवर्नर पूनम गुप्ता इन चुनौतियों से निपटने के लिए केंद्रीय बैंक के दृष्टिकोण की रूपरेखा प्रस्तुत करती हैं।
आर्थिक विकास में आशावाद
- हालिया संघर्षों के बावजूद, RBI आर्थिक विकास को लेकर आशावादी बना हुआ है।
- मौजूदा वित्तीय वर्ष में शुरुआती नकारात्मक झटकों के बावजूद, हाल के वर्षों में विकास में सकारात्मक आश्चर्य देखने को मिले हैं।
- इस आशावाद में योगदान देने वाले कारकों में निम्नलिखित शामिल हैं:
- पश्चिम एशिया संघर्ष जैसे संघर्षों के संभावित समाधान।
- अनुकूल व्यापारिक समझौते, विशेषकर अमेरिका के साथ।
- अर्थव्यवस्था में क्षमता संबंधी बाधाओं का अभाव।
- चल रही सुधार प्रक्रियाओं से लाभ।
संघर्षों का अर्थव्यवस्था पर प्रभाव
- आरबीआई को उम्मीद है कि कुछ महीनों के भीतर विवाद सुलझ जाएंगे, जिससे आपूर्ति श्रृंखलाओं को फिर से पटरी पर आने में मदद मिलेगी।
- आपूर्ति श्रृंखला के सामान्य होने और ऊर्जा की कीमतों में स्थिरता आने की संभावना के चलते वित्तीय वर्ष की दूसरी छमाही में विकास में सुधार होने की उम्मीद है।
मुद्रास्फीति प्रबंधन
- मुद्रास्फीति का अनुमान लक्ष्य से ऊपर है लेकिन सहनशीलता सीमा के भीतर है।
- आरबीआई "निगरानी और प्रतीक्षा" का दृष्टिकोण अपनाता है, यह आकलन करते हुए कि क्या मुद्रास्फीति गंभीर रूप ले सकती है।
- केंद्रीय बैंक का रुख नीतिगत अस्थिरता से बचने के लिए अस्थायी मुद्रास्फीति विचलन की अनुमति देता है।
ऊर्जा कीमतों में अचानक होने वाले झटकों से निपटना
- प्राथमिक स्तर के प्रभाव संघर्ष की अवधि और मूल्य झटकों को कम करने के उपायों पर निर्भर करते हैं।
- भारत ने ऊर्जा की कीमतों का उपभोक्ताओं पर पड़ने वाला प्रभाव सीमित कर दिया है, जिससे वेतन-मूल्य वृद्धि जैसे अप्रत्यक्ष प्रभावों में कमी आई है।
मैक्रोइकॉनॉमिक नीति में असंभव त्रिमूर्ति
- असंभव त्रिमूर्ति का तात्पर्य है कि केंद्रीय बैंकों को खुले पूंजी खातों, निश्चित विनिमय दरों और स्वतंत्र मौद्रिक नीति के बीच चयन करना होगा।
- उभरते बाजारों ने नियंत्रित विनिमय दरों और उदार पूंजी खातों की ओर कदम बढ़ाया है।
- विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप जैसे उपकरणों का उपयोग मौद्रिक नीति की स्वतंत्रता से समझौता किए बिना विनिमय दरों को प्रबंधित करने के लिए किया जाता है।
मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचा
- भारत द्वारा 2016 में मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण को अपनाने से मुद्रास्फीति की उम्मीदें अधिक स्थिर हुई हैं और मौद्रिक नीति अधिक विश्वसनीय बनी है।
- इस ढांचे की लचीलता ने आरबीआई को बाहरी झटकों का प्रभावी ढंग से जवाब देने में सक्षम बनाया है।
- चुनौतियों के बावजूद, यह ढांचा मूल्य स्थिरता बनाए रखने में प्रभावी बना हुआ है।
मानसून और अल नीनो का विकास पर प्रभाव
- अल नीनो की संभावना के चलते बारिश में थोड़ी कमी आ सकती है।
- बेहतर बुनियादी ढांचे और प्रथाओं के कारण कृषि क्षेत्र की लचीलापन, मध्यम वर्षा की कमी के प्रभावों को कम करने में सहायक है।
- महत्वपूर्ण प्रभाव केवल 15% से अधिक वर्षा की कमी होने पर ही देखे जाते हैं।
